Рост инфляции вызванной дополнительной эмиссией денег вызывает. Деньги, денежное обращение, денежная эмиссия и инфляция, рост цен. Внешние причины инфляции
Денежные инфляции в XVIII – н. XX в. были эпизодическими и вызывались почти исключительно кратковременным отходом от металлического (золотого) стандарта и выпуском в обращение большой массы бумажных денег для оплаты военных расходов во время крупных войн. Немалую роль при этом играли вызванные войнами товарные дефициты в связи с ограниченным производством товаров гражданского назначения.
В период и после Первой мировой войны дефициты государственного бюджета в странах, участвовавших в войне, вызвали усиленную денежную эмиссию при сжатии производства предметов потребления. В результате в ряде стран возникла гиперинфляция .
Гиперинфляция – это инфляция (всегда денежная) с чрезвычайно высоким и быстро ускоряющимся темпом . Ей, как правило, предшествует инфляционная спираль: рост цен Þ рост зарплат Þ рост цен…и т. д Люди теряют доверие к деньгам и обращаются к бартеру. Возникает опасность развала экономики, сопровождаемого социальными потрясениями. Гиперинфляция – это явление редкое, причины которого коренятся не только в экономике, но и (прежде всего) в политике. Она, как правило, сопровождает и является следствием таких серьезных политических потрясений, какими являются войны и революции. Это типичная денежная инфляция :
Избыточная эмиссия бумажных денег для покрытия государственных расходов сочетается с острым дефицитом товаров и услуг.
Однако инфляция по своей природе не всегда есть денежная инфляция. В том смысле, что источником инфляции не всегда является рост денежной массы .
Неденежная инфляция - это и есть инфляция, не обусловленная ростом денежной массы.
Из лекции 3, посвященной анализу макроэкономического равновесия (модель AD – AS), известно, что существуют инфляция спроса и инфляция издержек , причем порождаются они различными причинами, что и отражается в их названии.
Инфляция спроса.
В ходе анализа модели AD – AS мы выяснили, что инфляция спроса вызывается избыточным совокупным спросом. Другими словами,
инфляция спроса возникает в результате роста совокупного спроса по достижении потенциального уровня реального ВВП .
Кроме роста денежной массы, рост совокупного спроса может быть обусловлен изменением других неценовых факторов совокупного спроса. К ним, как вы знаете, относятся факторы, определяющие объем планируемых расходов каждого из четырех макроэкономических субъектов: потребительских расходов (C ), инвестиционных расходов (I ), государственных расходов (G ) и расходов на чистый экспорт (Xn ).
| AD 3 |
| AD 4 |
| P |
| Y |
| Y* |
| AS |
| P 4 |
| P 3 |
o Если рост совокупного спроса происходит на восходящем (промежуточном) отрезке кривой совокупного предложения (рис. 9.2) так, что кривая AD 2 сдвинется в положение AD 3 , то есть равновесие перейдет на границу восходящего и классического отрезков, уровень цен повысится с P 2 до Р 3 . Реальный ВВП увеличится, достигнув потенциального уровня Y* . Безработица сократится и достигнет естественного уровня.
Повышение уровня цен на восходящем отрезке вплоть до достижения потенциального ВВП (Y* ) называется преждевременной инфляцией .
Такое название объясняется тем, что рост уровня цен сопровождается ростом объема производства. (Кейнс назвал такую инфляцию «полуинфляцией») .
o Как только совокупный спрос превысит AD 3 , он станет избыточным совокупным спросом , тогда и начнется истинная инфляция спроса (рис. 9.3). Это происходит на классическом (вертикальном) отрезке кривой совокупного предложения.
Рассмотрим, как в связи с ростом совокупного спроса на различных отрезках кривой совокупного предложения изменяются значения номинального и реального ВВП .
· На горизонтальном отрезке: уровень цен неизменен (Р = const), следовательно, номинальный и реальный ВВП растут одинаковым темпом , так как инфляции нет и изменения номинального ВВП отражают только изменения реального ВВП .
· На промежуточном отрезке номинальный ВВП растет быстрее реального ВВП , так как рост номинального ВВП отражает и рост реального ВВП, и рост уровня цен (инфляцию)
· На вертикальном отрезке имеет место истинная (чистая ) инфляция спроса , так как рост номинального ВВП отражает только рост уровня цен, а реальный ВВП остается неизменным.
Таким образом,
источником и причиной истинной инфляции спроса является избыточный совокупный спрос .
Инфляция издержек
Инфляция издержек возникает в результате отрицательного шока совокупного предложения, который повышает средние издержки в экономике в целом (лекция 3). Это приводит к сдвигу кривой совокупного предложения влево и вверх.
Чаще всего инфляция издержек возникает в результате роста цен на ресурсы . Столкнувшись с ростом издержек (обусловленным ростом цен на ресурсы), производители назначают более высокие цены на свою продукцию, пытаясь в целях сохранения прибыли компенсировать возросшие издержки вздуванием цен.
Рис. 9.4
На рисунке 9.4 мы видим, как рост издержек сдвигает кривую совокупного предложения AS 1 влево в положение AS 2 . Уровень цен повышается с Р 1 до Р 2 , реальный ВВП сокращается с Y 1 до Y 2 , следовательно, сокращается занятость – начинается стагфляция - ситуация, при которой низкий уровень реального ВВП и высокий уровень безработицы сочетается с ростом уровня цен (инфляцией).
Основные источники инфляции издержек:
1. увеличение номинальной заработной платы (как правило, обусловленное изменением минимальной ставки заработной платы в законодательном порядке), не подкрепленное соответствующим ростом производительности труда.
2. увеличение цен на энергоносители и сырьё (либо вследствие сокращения предложения этих ресурсов на рынке, либо в результате действия картелей, либо из-за падения валютного курса валюты страны, что приводит к удорожанию импортируемых ресурсов).
В реальной действительности бывает сложно различить инфляцию спроса и инфляцию издержек . Однако общепризнанно, что инфляция спроса продолжается до тех пор, пока имеет место избыточный совокупный спрос . Инфляция издержек автоматически сама себя ограничивает, сокращая спрос на ресурсы, и постепенно исчезает (однако остается проблема увеличения реального объема производства и занятости).
Социально-экономические последствия инфляции. Инфляция и реальный доход. Влияние инфляции на перераспределение дохода и богатства. Влияние инфляции на объем национального производства.
Если говорить о полностью ожидаемой, прогнозируемой инфляции, то экономические агенты в целом могут к ней приспособиться. Например, если известно, что уровень цен поднимется в следующем году на 5%, то работники потребуют увеличения ставок номинальной заработной платы на те же 5%. Все предприниматели увеличат свои цены на 5%. Банки увеличат свои ставки на 5%. Однако полностью прогнозируемая инфляция возможна лишь теоретически. На практике экономические агенты сталкиваются с неожиданной инфляцией. Да и рост цен не происходит равномерно: на одни товары цены растут быстрее, на другие медленнее, на некоторые товары цены могут снижаться. Как правило, в последнюю очередь растут номинальные ставки заработной платы.
Одним из серьезнейших последствий такой инфляции является перераспределение дохода. Как уже отмечалось, инфляция снижает покупательную способность денег, поэтому многие полагают, что от инфляции страдает все общество. Чтобы выяснить, так ли это на самом деле, необходимо проанализировать, как связаны между собой: инфляция , номинальный (располагаемый) доход и реальный (располагаемый) доход .
Номинальный доход – это количество денег, которые получают домашние хозяйства за факторы производства.
Реальный доход представляет количество товаров и услуг, которое можно купить на этот номинальный доход.
Другими словами, опираясь на сформулированное в лекции 2 соотношение между номинальными и реальными переменными,
РЕАЛЬНЫЙ ДОХОД – ЭТО НОМИНАЛЬНЫЙ ДОХОД, ДЕЛЕННЫЙ НА УРОВЕНЬ ЦЕН :
Y = 100%
Если известен темп инфляции, а также изменение номинального дохода в процентах (= темп роста номинального дохода), то
Δ (в %) Y = Δ . (в %) PY - p ,
где Y – реальный доход,
PY – номинальный доход,
p - темп (уровень) инфляции.
В условиях инфляции реальный доход :
· снизится в том случае, если номинальный доход растет темпом, который ниже темпа инфляции;
· не изменится , если номинальный доход растет тем же темпом, что и инфляция;
· увеличится , если номинальный доход растёт быстрее инфляции.
Таким образом, не все несут потери от инфляции .
Страдают :
Ø получатели фиксированного номинального дохода (бюджетники, пенсионеры, получатели пособий, стипендий и т.п.),
Ø владельцы сбережений и кредиторы.
Выигрывают :
ü предприниматели, чьи цены на готовую продукцию растут быстрее цен на ресурсы,
ü должники,
ü государство, расплачивающееся по своим обязательствам обесценившимися деньгами .
Иначе говоря,
инфляция «облагает налогом» тех, кто получает фиксированные денежные доходы, и «субсидирует» тех, у кого денежные доходы растут быстрее инфляции .
В результате и происходит перераспределения доходов и богатства .
Влияние инфляции на объем национального производства (реальный ВВП ) и занятость может быть различным.
v Некоторая инфляция спроса сопровождает рост реального ВВП и сокращение безработицы (преждевременная инфляция на восходящем отрезке кривой совокупного предложения ).
Поэтому существует мнение, что для того чтобы «подтолкнуть» оживление экономики после экономического спада, можно раскрутить небольшую контролируемую инфляцию. Это опасная и непродуктивная позиция:
1. Инфляция в любой момент может выйти из-под контроля.
2. Это мнение основано на неправильном понимании причинно-следственной связи между ростом производства (сокращением безработицы) и ростом уровня цен (на это обращал особое внимание Дж. М. Кейнс, которому приписывают авторство такой трактовки инфляции).
v При истинной инфляции спроса реальный ВВП не изменяется , остается на потенциальном уровне, в экономике – полная занятость.
v Если инфляция обусловлена ростом издержек, то реальный ВВП сокращается, безработица растет .
v Гиперинфляция (то есть чрезвычайно высокие и растущие темпы инфляции), оказывает разрушительное воздействие на объём национального производства и занятость. Ей, как правило, предшествует инфляционная спираль (спираль «зарплата – цены»): например, первоначальное увеличение цен на товары и услуги, обусловленное ростом цен на сырье, может привести к требованиям профсоюзов об увеличении денежной заработной платы. Если эти требования будут выполнены, возросшие издержки на заработную плату подтолкнут производителей поднять цены на конечные товары и услуги и т.д.
Гиперинфляция приводит к ситуации, в которой люди теряют доверие к деньгам и обращаются к бартеру. В этом случае существует большая опасность развала экономики и серьезных социальных потрясений.
Гиперинфляция – редкое явление . Ее причины кроются как в экономике, так и в политике, например, при избыточном выпуске денег для покрытия государственных расходов во время войны или остром дефиците товаров и услуг в сочетании с подавленным спросом, как это обычно бывает в первые послевоенные годы.
). Казначейство выпускает казначейские билеты и разменные монеты .
Основной пассивной операцией центрального банка и одной из форм эмиссии является эмиссия банкнот, прием вкладов коммерческих банков и казначейства, операции по образованию собственного капитала .
1. Фидуциарная эмиссия – эмиссия банкнот, денежных знаков, необеспеченная запасом драгоценных металлов (в первую очередь, золота) эмиссионного банка . Исторически эмиссия банкнот допускалась только при наличии золотого запаса , однако, постепенно от этого правила отказались. Ныне фидуциарная эмиссия является господствующей.
Главным источником ресурсов центрального банка в большинстве стран является эмиссия банкнот. На современном этапе выпуск банкнот не обеспечен золотом . Золотое обеспечение банкнот отменено, хотя в некоторых странах формально продолжает действовать.
Кредиты центрального банка могут зачисляться на счета коммерческих банков и казначейства, открытые в центральном банке. В этом случае происходит не банкнотная, а депозитная эмиссия центрального банка.
Источником ресурсов центральных банков служат вклады казначейства и коммерческих банков. Коммерческие банки могут помещать на беспроцентные счета в центральных банках часть своих кассовых резервов, в том числе, обязательные. В ряде стран обязательные резервы зачисляются на специальные счета, как правило, беспроцентные. Такой порядок действует, в частности, в России. Центральные банки могут открывать коммерческим банкам и срочные счета с фиксированной процентной ставкой . Обычно на долю собственного капитала банка приходится не более 4% пассива.
2. Другая форма эмиссии – это депозитно-чековая эмиссия. Производится коммерческими банками и служит основой безналичных расчетов. По объему депозитно-чековая эмиссия значительно превосходит эмиссию денежных средств.
3. Также одной из форм эмиссии является эмиссия ценных бумаг.
Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации , включает следующие этапы:
Существуют два вида инфляции.
1. Инфляция спроса. Традиционно инфляция возникает при избыточном спросе. Спрос на товары больше, чем предложения товаров, в связи с тем, что производственный сектор не в состоянии удовлетворить потребности населения. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Много денег при малом количестве товаров.
2. Инфляция издержек. Это явление выражается в росте цен вследствие роста издержек производства. В зависимости от темпов роста цен на рынке различают инфляцию:
Ползучую, при ежегодных темпах прироста цен на 3-4%. Такая инфляция характерна для развитых стран, которые рассматривают ее как стимулирующий фактор;
Галопирующую, при среднегодовых темпах прироста цен на 10-50% (иногда до 100%), которая преобладает в развивающихся странах;
Гиперинфляцию, при ежегодных темпах прироста цен свыше 100%, свойственную странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.
Под влиянием инфляции экономическая ситуация в стране ухудшается, т. к.:
Снижается объем производства, поскольку колебание и рост цен делают неуверенными перспективы развития производства;
Происходит перелив капитала из производства в торговлю и посреднические операции , где быстрее оборот капитала и больше прибыли, а также легче уклониться от налогообложения;
Расширяется спекуляция в результате резкого и неравномерного изменения цен;
Государственное регулирование инфляционного процесса означает комплекс государственных мер, направленных на ограничение роста цен и стабилизацию денежной системы путем дефляционной политики и политики доходов.
Дефляционная политика включает методы ограничения денежного спроса путем снижения государственных расходов , повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту . Политика доходов предполагает контроль и полное замораживание цен и заработной платы либо установление жестких пределов их роста.
7. Инфляция и эмиссия денег.
Эмиссия денег является монопольным правом ЦБ и находится только в его компетенции. Коммерческие банки не имеют права самостоятельно выпускать в обращение денежные средства. Поэтому их кредитные и кассовые операции производятся в пределах денежной массы, выпущенной в обращение ЦБ.
Необходимость выпуска новых денег обусловлена реализацией национального дохода или вновь созданной стоимости совокупного общественного продукта. Эмиссия денег производится в размерах, утверждаемых Советом Министров РФ.
Выпуск денег - главный источник денежных средств ЦБ, используемый для авансирования расширенного воспроизводства. Эмиссия денег осуществляется в двух формах: деньги банковского оборота при кредитовании коммерческих банков; наличные деньги, обеспечивающие кассовые операции по обслуживанию народного хозяйства и бюджета.
При кредитовании коммерческих банков происходит зачисление денежных средств ЦБ на их счета в расчетно-кассовых центрах (РКЦ). Операции банков, связанные с выдачей наличных денег предприятиям и организациям, осуществляются на основе кассовых заявок клиентов. Эти заявки предоставляются в обслуживающие банки и содержат все необходимые данные о предстоящих операциях с наличными деньгами.
На основе кассовых заявок предприятий составляются прогнозы кассовых оборотов коммерческих банков. Приходную часть этих программ рассчитывают исходя из поступлений наличных денег в кассы банков. Поступление денег организуется с помощью инкассации (доставки в банк) денежной наличности торгово-закупочных структур, предприятий общепита, транспортных систем и других органов, оказывающих платные услуги населению. Расходная часть прогнозируется на основании предстоящих выплат заработной платы и прочих расходов предприятий, учреждений и организаций.
Величина денежных средств, поступающих в обращение, зависит от соотношения приходной и расходной частей кассовых программ банка. При росте предпринимательской деятельности наблюдается постоянное превышение расходной части программы над приходной и выпуск в обращение новых денежных средств.
Эмиссионная система - законодательно установленный порядок выпуска и обращения денежных знаков. Эмиссионные операции в государствах осуществляют:
· центральный (эмиссионный) банк, пользующийся правом выпуска (банкнот) банковских билетов, составляющих подавляющую часть налично-денежного обращения;
· казначейство (государственный исполнительный орган), выпускающий мелко купюрные бумажно-денежные знаки: казначейские билеты и монеты, изготовленные их дешевых видов металла, на которые приходится около 10% (в развитых странах) общего выпуска наличных денег.
Наличные деньги выпускаются в обращение на основе эмиссионного разрешения - документа, дающего право ЦБР подкреплять оборотную кассу за счет резервных фондов денежных банкнот и монет. Этот документ выдается Правлением Банка России в пределах эмиссионной директивы, то есть предельного размера выпуска денег в обращение, установленного Правительством РФ.
Одним из «классических» стереотипов либеральной идеологии является установившийся взгляд на инфляцию: первопричина инфляции заключается в избыточном денежном спросе. Отсюда традиционно считается, что способ борьбы с этим злом – сокращение государственных расходов и рост доходов бюджета за счет увеличения налоговых поступлений и дополнительных кредитов от международных валютных организаций или расширения рынка государственных ценных бумаг. По - видимому, для подобного взгляда на инфляцию есть основания. Но как быть, когда известные постулаты инфляционной теории не подтверждаются практикой? Классический пример в этом отношении демонстрирует российская экономика. Возьмем последние годы реформ – 1997-1998 гг. Они также служат наглядным подтверждением нарушения классической взаимосвязи денежной массы и инфляции. Объем денежной эмиссии в 1997 г. составил 42,4 млрд. рублей. А уровень инфляции был самым низким за все годы реформ – около 11% в год. Тогда впервые сложились очевидные условия для роста производства. 1997 год был в этом отношении достаточно благоприятным. В июне денежная эмиссия составила 17 млрд. рублей. Инфляция же в июле снизилась на 1%, а в августе продолжилось ее снижение. Такая же картина сохранялась и в последующие месяцы года.
Правительству России была высказана претензия, что рост денежной массы превысил допустимую границу, оговоренную в совместном заявлении правительства РФ, ЦРБ и МВФ. Уже в январе 1998 г. происходит сокращение денежной массы на 12 млрд. рублей, а в феврале – еще на 4 млрд.
Таким образом, уверенность монетаристов в том, что причины инфляции лежат на стороне денежного спроса, не соответствуют российской действительности. Думать, что ограничение денежной массы – адекватный способ противостоять российской инфляции, по меньшей мере несерьезно. Снижаться будут не цены, а объемы производства при одновременном росте импорта, падении жизненного уровня населения. Так оно и произошло, как предусматривалось результатами макроэкономического анализа, выполненного учеными ЦЭМИ РАН.
Примером просчета иного рода может служить политика жесткой стабилизации рубля, проводившаяся с 1996 г. Она осуществлялась путем блокирования денежной массы и искусственного занижения курса доллара за счет внутренних и внешних займов. Цены тогда почти стабилизировались. Но инфляция была лишь загнана вглубь – до «взрыва» 17 августа 1998 г. Плата за такую политику оказалась очень высокой. Она выразилась не только в падении производства, но и в усилении ряда процессов, также явившихся следствием дефицита денег. В данный момент в России очень низкий объем денежной массы. Поэтому для оздоровления экономики нужно дополнительное «вливание» денег в реальный сектор.
Продаже товаров в кредит (в долг с отсрочкой платежа) деньги выполняют функцию платежного средства: ими расплачиваются за ранее приобретенный товар, когда наступает срок погашения задолженности. В такой роли деньги используются и вне сферы товарного обращения: когда выплачивается заработная плата, выполняются всякого рода финансовые обязательства (по займам, налогам, за аренду земли или помещения, ...
Что они поступают в оборот без необходимой увязки с потребностями в денежных знаках. Чрезмерный выпуск ведёт за собой обесценивание денег, уменьшение их покупательной способности. Кредитные деньги (банкноты). Они также изготавливаются из бумаги, но их выпуск в обращение производят обычно банки при выполнении кредитных операций, осуществляемых в связи с различными хозяйственными процессами. То...
Цен утратило свое экономическое значения, поскольку кредитные деньги не имеют собственной стоимости и не могут быть выразителем стоимости других товаров. Виды денег, являющихся законными платежными средствами, - прежде всего это кредитные деньги и в первую очередь банкноты, разменная монета, а также бумажные деньги. Эмиссионная система – законодательно установленный порядок выпуска и обращения...
Те же деньги нельзя купить так же много - их покупательная способность падает. Когда цены снижаются, происходит обратное. Причины использования бартера. Если дела в экономике вообще, и в ее денежном хозяйстве в частности, начинают идти плохо и люди теряют доверие к деньгам, не желая принимать их в уплату за свой товар, немедленно возрождается древний обмен товара на товар, именуемый...
Эмиссия денег может привести к инфляции.
Инфляция – кризисное состояние денежной системы, возникшее в середине XVIIIвека в связи с огромным выпуском бумажных денег. Термин «инфляция» буквально означает «вздутие», его длительное время связывали с обесцениванием денег и ростом товарных цен. Однако, практика зарубежных стран показывает, что инфляция может происходить при относительно стабильной денежной массе.
Современная инфляция связана не только с падением покупательской способности денег в результате роста цен, но и с общим неблагоприятным состоянием экономического развития страны. Она обусловлена противоречиями процесса производства, порожденными различными факторами в сфере как производства и реализации, так и денежного обращения, кредита и финансов.
На инфляцию влияют следующие факторы:
Эмиссия бумажных денег;
Рост денежной массы превышает производственные процессы;
Рост издержек и цен на товары;
Инфляционное ожидание.
Необходимо различать внутренние и внешние причины инфляции. Внешние – сокращение поступлений от внешней торговли в связи с падением цен на топливо. Внутренние заключаются в отставании отраслей потребительского характера при более высоком развитии отраслей тяжелой промышленности.
Существуют два вида инфляции.
1. Инфляция спроса. Традиционно инфляция возникает при избыточном спросе. Спрос на товары больше, чем предложения товаров, в связи с тем, что производственный сектор не в состоянии удовлетворить потребности населения. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Много денег при малом количестве товаров.
2. Инфляция издержек. Это явление выражается в росте цен вследствие роста издержек производства. В зависимости от темпов роста цен на рынке различают инфляцию:
Ползучую, при ежегодных темпах прироста цен на 3-4%. Такая инфляция характерна для развитых стран, которые рассматривают ее как стимулирующий фактор;
Галопирующую, при среднегодовых темпах прироста цен на 10-50% (иногда до 100%), которая преобладает в развивающихся странах;
Гиперинфляцию, при ежегодных темпах прироста цен свыше 100%, свойственную странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.
Под влиянием инфляции экономическая ситуация в стране ухудшается, т.к.:
Снижается объем производства, поскольку колебание и рост цен делают неуверенными перспективы развития производства;
Происходит перелив капитала из производства в торговлю и посреднические операции, где быстрее оборот капитала и больше прибыли, а также легче уклониться от налогообложения;
Расширяется спекуляция в результате резкого и неравномерного изменения цен;
Ограничиваются кредитные операции, так как никто не верит в долг;
Обесцениваются финансовые ресурсы государства.
Основной формой стабилизации денежной системы является антиинфляционная политика государства с помощью денежной реформы и государственного регулирования инфляционного процесса. Денежная реформа это полное или частичное преобразование денежной системы, проводимая государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. Осуществляется она различными методами (нуллификация, реставрация, девальвация, деноминация) в зависимости от экономического положения страны, степени обесценения денег, политики государства путем принятия единовременного законодательного акта.
Нуллификация проводится путем аннулирования старой обесценившейся денежной валюты и введением новой.
Реставрация предполагает восстановление прежнего золотого содержания валюты, повышение золотого курса.
Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным.
Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным.
Деноминация – уменьшение номинала денежной массы в обращении путем обмена денежных знаков на новые в пропорциях их обесценения, т.е. метод зачеркивания нулей.
Метод шоковой терапии представляет собой тип конфискационной денежной реформы. Он включает обмен бумажных денег по дефляционному курсу, полное или частичное замораживание банковских вкладов населения и предпринимателей, широкое использование свободного ценообразования.
Государственное регулирование инфляционного процесса означает комплекс государственных мер, направленных на ограничение роста цен и стабилизацию денежной системы путем дефляционной политики и политики доходов. Дефляционная политика включает методы ограничения денежного спроса путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту. Политика доходов предполагает контроль и полное замораживание цен и заработной платы либо установление жестких пределов их роста.
